bwin官网2、1963年，威廉·夏普根据马柯维茨的模型建立了 “单一指数模型”—— 假设资产收益只与市场总 体收益有关。

　　1、确定组合管理目标 2、制定组合管理政策 3、构建证券组合 4、修订证券组合资产结构 5、证券组合资产的业绩评估

　　 衡量某种证券风险水平的一般尺 度是各种可能收益或收益率的概 率分布的方差或标准差。

　　证券组合中证券种类：10—25种。  证券组合的风险并非组合中各个别证券的

　　1、协方差：协方差是刻划二维随机向量中 两个分量取值间的相互关系的 数值。

　　 协方差被用于揭示一个由两种证券构成的资 产组合中这两种证券未来可能收益率之间的 相互关系。

　　 证券投资的风险，是预期收益变动的可能性 和变动幅度，风险的衡量是将证券投资未来 收益的不确定性加以量化。

　　最优组合应同时满足以下条件： 1、位于有效边界上； 2、位于投资者的无差异曲线、为无差异曲线与有效边界的切点。

　　一、证券组合的收益和风险 资产组合理论的前提条件： 第一，证券市场是有效的。 第二，投资者都是风险厌恶者。 第三，投资者根据证券的预期收益率和 标准差选择证券组合。 第四，多种证券之间的收益都是相关的。

　　 若上述A、B、C三种股票组成一组合， 投资比率分别为XA=20%， XB=30%，XC=50%。则：

　　Covij—证券i与证券j收益率之间的协方差。 —N双N 重加总符号，表示所有证券的协 方i1 j差1 都要相加。

　　其中：ri-证券i的收益率 rm-股票价格指数的收益率 Cov ri rm - ri与rm的协方差 m2-股票价格指数的方差

　　 由于各种证券受风险影响而产生的 价格变动的幅度和方向不尽相同， 因此存在通过分散投资使风险降低 的可能。

　　其中：rp—证券组合的预期收益率 Xi—投资第i种证券的期初价值在组合 值中的比率

　　（一）系统风险的含义 系统风险是证券市场的共同风险。 系数用以测定一种证券的收益与整 个证券市场收益变动的关系。

　　 用回归分析方法推算单一证券收益变动与 市场收益率变动之间的关系，则有：